China’s crackdown on the tech giants was not much of a surprise. Sure, the communist regime allowed the colossus entities like Alibaba Group to innovate and prosper for years. Yet, the government control over the markets was never concealed. In fact, China’s active intervention in the forex market to deliberately devalue Yuan was frequently contested around the world. Ironically, now the world awaits government intervention as a global liquidity crisis seems impending. The Evergrande Group, China’s largest property developer, is on the brink of collapse. Mounding debt, unfinished properties, and subsequent public pressure eventually pushed the group to openly admit its financial turmoil last week. Subsequently, Evergrande’s shares plunged as much as 19% to more than 11-year lows. While many anticipate a thorough financial restructuring in the forthcoming months, the global debt markets face a broader financial contagion – as long as China deliberates on its plan of action.
The financial trouble of the conglomerate became apparent when President Xi Jinping stressed upon controlled corporate debt levels in his ongoing drive to reign China’s corporate behemoths. It is estimated that the Evergrande Group currently owes $305 billion in outstanding debt; payments on its offshore bonds due this week. With new channels of debt ceased throughout the Mainland, repayment seems doubtful despite reassurances from the company officials. The broader cause of worry, however, is the impact of a default; which seems highly likely under current circumstances.
The residential property market and the real estate market control roughly 20% and 30% of China’s nominal GDP respectively. A default could destabilize the already slowing Chinese economy. Yet that’s half the truth. In reality, the failure of a ‘too big to fail’ company could bleed into other sectors as well. And while China could let the company fail to set a precedent, the spillover could devastate the financial stability hard-earned after a strenuous battle against the pandemic. Recent data shows that with the outbreak of the delta variant, the demand pressure in China has significantly cooled down while the energy prices are through the roof. Coupled with the regulatory crackdown rapidly pervading uncertainty, a debt crisis could further push the economy into a recession: a detrimental end to China’s aspirations to attract global investors.
The real question, therefore, is not about China’s willingness to bail out the company. Too much is at stake. The primal question is regarding the modus operandi which could be adopted by China to upend instability.
Naturally, the influence of China’s woes parallels its effect on the global economy. A possible liquidity crisis and the opaque measures of the government combined are already affecting the global markets: particularly the United States. The Dow Jones Industrial Average (DJIA) posted a dismal end to Monday’s trading session: declining by more than 600 points. The 10-year Treasury yields slipped down 6.4 basis points to 1.297% as investors sought safety amid uncertainty. The concern is regarding China’s route to solve the issue and the timeline it would adopt. While the markets across Europe and Asia are optimistic about a partial settlement of debt payments, a take over from state-owned enterprises could further drive uncertainty; majorly regarding the pay schedule of western bondholders amid political hostility.
Economists believe that, while a financial crisis doesn’t seem like a plausible threat, a delayed response or a clumsy reaction could permeate volatility in the capital markets globally. Furthermore, a default or a takeover would almost certainly pull down China’s economy. While the US has already turned stringent over Chinese IPOs recently, a debt default could puncture the economic viability of a wide array of Chinese companies around the world. And thus, while the global banking system is not at an immediate threat of a Lehman catastrophe, Evergrande’s bankruptcy would, nonetheless, erode both the domestic and the global housing market. Moreover, it would further dent Chinese imports (and seriously damage regional exchequers), and would ultimately put a damper on global economic recovery from the pandemic. (moderndiplomacy.eu /2021/09/ 22)
After the pandemic, will the Chinese Communist Party also throw the rubble of this collapse on us?
Dopo la pandemia dal CCP le macerie di Evergrande?
La repressione cinese sui giganti della tecnologia era prevedibile. Il regime comunista ha permesso a colossi come Alibaba di innovare e prosperare; ma il suo controllo sul mercato è rimasto. Evergrande, il maggiore immobiliare cinese, è al collasso. L'aumento del debito, le proprietà incompiute e la successiva pressione pubblica hanno spinto il gruppo ad ammettere le sue turbolenze finanziarie. Successivamente, le sue azioni sono crollate fino al 19% ai minimi di oltre 11 anni. I mercati del debito globale devono affrontare un contagio finanziario più ampio, purché la Cina agisca.
Si stima che abbia 305 miliardi di dollari di debiti insoluti, con pagamenti sulle sue obbligazioni offshore in scadenza questa settimana. Un'insolvenza sembra altamente probabile.
Il residenziale e l'immobiliare controllano rispettivamente il 20% e il 30% del PIL nominale cinese. Un default potrebbe destabilizzare l'economia cinese già in rallentamento. Il fallimento di un'azienda "troppo grande per fallire" potrebbe riversarsi su altri settori, lo spillover potrebbe devastare la stabilità finanziaria acquisita dopo la battaglia contro la pandemia. Con lo scoppio della delta, la pressione della domanda in Cina si è notevolmente ridotta e i prezzi dell'energia sono alle stelle. Insieme alla repressione normativa che porta incertezza, una crisi del debito spingerebbe ulteriormente l'economia in una recessione, allontanando gli investitori globali.
Scontata la volontà cinese di salvare la compagnia, la questione principale riguarda il modus operandi e quindi l'effetto sull'economia globale. Una possibile crisi di liquidità e le misure opache stanno già colpendo, in particolare gli Stati Uniti. Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha registrato una triste conclusione alla sessione di trading di lunedì: in calo di oltre 600 punti. I rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono scesi di 6,4 punti base all'1,297%; mentre gli investitori cercavano sicurezza in mezzo all'incertezza. I mercati di Europa e Asia sono ottimisti su un regolamento parziale dei pagamenti del debito, un'acquisizione da parte di imprese statali potrebbe ulteriormente alimentare l'incertezza; principalmente per quanto riguarda il piano retributivo degli obbligazionisti occidentali in mezzo all'ostilità politica.
Gli economisti ritengono che, mentre una crisi finanziaria non sembra plausibile, una risposta ritardata o una reazione goffa potrebbero permeare la volatilità nei mercati dei capitali globali. Inoltre, un default o un'acquisizione farebbero crollare quell'economia. Sebbene gli Stati Uniti siano diventati rigorosi sulle IPO cinesi, un default del debito potrebbe compromettere la redditività economica di un'ampia gamma di società cinesi in tutto il mondo. Il sistema bancario mondiale non è a rischio immediato di una catastrofe Lehman; ma il fallimento di Evergrande eroderebbe i mercati immobiliari dappertutto. Verrebbero inoltre intaccate le importazioni cinesi con gravi danni agli erari. In sostanza si metterebbe un freno alla ripresa economica internazionale. (moderndiplomacy.eu /2021/09/ 22)
Dopo la pandemia il CCP ci butterà addosso anche le macerie di questo crollo ?
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