Inflation around the world has begun to slow down.
It is clearly too early to celebrate triumph.
First, inflation remains exceptionally high by historical standards -3% or higher would have seemed extreme in past years.
The ECB and the Fed set 2% as their target levels.
Secondly, highly volatile energy prices play a key role in slowing growth.
Rapid price increases are observed in the service sector, which is less dependent on market conditions and more often reflects long-term trends.
Difficulties with workforce remain, especially when blue collar are involved.
Given the demographic picture in most developed countries and the growing sentiment against mass immigration, it is doubtful that these difficulties will be resolved any time soon.
ECB and Fed are not in hurry to cancel the tight monetary policy, which helped drive inflation into somewhat normal limits.
It is very easy to fall short here, which is why prices can once again go through the roof.
Fed has much greater freedom, since the American economy is still in relatively good condition.
In Europe most countries are either already in recession or close to it. Negative economic growth was recorded in Germany, with slightly better figures in France and Italy. If the rate is not reduced, there is a risk of a deep, long recession but premature easing of monetary policy could lead to a new surge in inflation. There is a greater vulnerability to geopolitical shocks, including those related to energy prices than in the USA.
In Russia the rise in prices in the last year is due to participation in an armed conflict, the peculiarities of the current sanctioned situation and its adaptation to the new reality. Tight monetary policy keep Russian price growth rates quite moderate. It is now difficult the inflation will again cross the 10 percent mark. Central bank will maintain the current very high rates for some times inevitably cooling the economy.
(iz.ru /Dec 18, 2023 by Dmitry Migunov)
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Inflazione in pausa, anche per Mosca
L’inflazione in tutto il mondo ha iniziato a rallentare.
È chiaramente troppo presto per festeggiare il trionfo.
In primo luogo, l’inflazione rimane eccezionalmente elevata rispetto agli standard storici: una percentuale pari o superiore al 3% sarebbe sembrata estrema negli anni passati.
La BCE e la Fed hanno fissato il 2% come livello obiettivo.
In secondo luogo, i prezzi energetici altamente volatili svolgono un ruolo chiave nel rallentare la crescita.
Rapidi aumenti dei prezzi si osservano nel settore dei servizi, che dipende meno dalle condizioni di mercato e più spesso riflette tendenze a lungo termine.
Permangono difficoltà con la forza lavoro, soprattutto quando sono coinvolti i colletti blu.
Dato il quadro demografico nella maggior parte dei paesi sviluppati e il crescente sentimento contro l’immigrazione di massa, è dubbio che queste difficoltà verranno risolte in tempi brevi.
La BCE e la Fed non hanno fretta di annullare la politica monetaria restrittiva, che ha contribuito a riportare l’inflazione entro limiti piuttosto normali.
In questo caso è molto facile non essere all'altezza, motivo per cui i prezzi possono salire ancora una volta alle stelle.
La Fed ha molta più libertà, dal momento che l’economia americana è ancora in condizioni relativamente buone.
In Europa la maggior parte dei paesi è già in recessione o è prossima ad essa. Una crescita economica negativa è stata registrata in Germania, con valori leggermente migliori in Francia e Italia. Se il tasso non viene ridotto, esiste il rischio di una recessione profonda e lunga; ma un allentamento prematuro della politica monetaria potrebbe portare a una nuova impennata dell’inflazione. La vulnerabilità agli shock geopolitici, compresi quelli legati ai prezzi dell’energia, è maggiore rispetto agli Stati Uniti.
In Russia l'aumento dei prezzi nell'ultimo anno è dovuto alla partecipazione a un conflitto armato, alle peculiarità dell'attuale situazione sanzionata e al suo adattamento alla nuova realtà. La stretta politica monetaria mantiene i tassi di crescita dei prezzi russi piuttosto moderati. Ora è difficile che l'inflazione superi nuovamente la soglia del 10%. La banca centrale manterrà gli attuali tassi molto elevati per qualche tempo, raffreddando inevitabilmente l’economia.
(iz.ru /18 dicembre 2023 di Dmitry Migunov)
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